A*市场连日调整:尾盘急跌释放轮动加速信号,三季度有支撑

2022-09-23 05:39:29 文章来源:网络

继前一交易日大幅下行后,A**市场高开低走继续调整。

8月3日,A**三大指数出现集体高开,虽然冲高后出现一定程度回落,但整体走势较为平稳且不乏亮点。不过,临近尾盘三大**指均出现跳水。截至收盘,深证成指跌超1.1%,创业板指跌逾1.8%。

尾盘的急速下行,释放了哪些市场信号呢?

对此,国泰君安证券首席投顾杨秉儒对澎湃**记者分析称:“带动尾盘下行的主要推动力,是前期强势赛道**午后集体调整。因此,一方面,说明成长赛道的集中度快速提升。另一方面,说明随着预期转入修正,市场进入到了短暂的混沌期,轮动逐渐加速。”

展望后市,杨秉儒认为,经过两天的调整后,部分不确定**预期已反映在盘面中,因此后续市场或以区间震荡为主。同时,三季度经济修复大概率延续,因此A**市场仍有支撑。

三因素导致调整,尾盘大幅下行释放轮动加速信号

截至8月3日收盘,上证综指跌0.71%,报3163.67点;科创50指数**0.5%,报1100.35点;深证成指跌1.14%,报11982.26点;创业板指跌1.86%,报2628.82点。

盘面上看,虽然A**三大**指实现集体高开,且在芯片等板块的良好表现加持下,早盘实现冲高。不过,随着锂电、光伏等权重板块的下行,三大指数调头向下。

板块方面,申万**行业分类下,有26个板块出现下行,占比高达84%。其中,电力设备、房地产、家用电器、汽车、农林牧渔等板块,跌幅均超过2%。

对于A**市场的持续调整,市场人士分析称主要是三方面因素所致:一是基本面,二是情绪面,三是市场微观结构。

基本面方面,杨秉儒表示,随着投资者对经济数据以及**环比改善速率的预期放缓,市场正进入多个预期的修正阶段。如对盈利预期的修正、对流动**预期的修正等。

“因此,在预期的修正期与经济周期相关的价值板块,很难获得系统**改善。同时,叠加相关扰动,导致了行情走向进一步的分化和下行。”杨秉儒说。

方正证券研报指出,大盘未能走出较为强劲的上**走势,反而冲高回落,一方面,是市场信心修复需要时间。另一方面,则是市场结构矛盾相当严重。

“此前,以创业板、中证1000为代表的新能源等赛道**及中小市值题材**走势强劲,大盘蓝筹**走势非常弱,市场出现不赚指数却赚钱现象。然而,中小市值**的估值较高,存在一定的结构**估值泡沫风险,一旦有风吹草动,获利空间大且弹**大的中小市值题材**,则出现大幅回调走势。”方正证券解释称。

值得投资者关注的是,A**市场连日调整中,今天出现了尾盘急速下挫的情况,三大指数午后均出现跳水现象。

对此,杨秉儒认为,盘面上看,前期强势赛道**午后集体调整,是带动市场下行的主要推动力。近两个月,反弹过程中成长赛道的集中度快速提升。例如,从半年度公募基金持仓情况来看,新能源的持仓占比已达到16.2%,板块持仓创下了新高,尤其是500亿市值以上大盘**,占比近90%。

“另一方面,说明预期转入修正,市场进入到了短暂的混沌期,轮动逐渐加速。因此,相关扰动下,市场避险情绪升温,调整进一步加速。”杨秉儒指出。

三季度A**市场仍有支撑

接下来,A**市场的调整是否将持续,市场行情又将如何演绎呢?

杨秉儒认为,经过两天的调整后,部分不确定**预期已反映在盘面中。因此,整体而言,指数在调整后或仍以区间震荡为主。

“从本轮经济修复的动能来看,目前国内经济正向上**。三季度,**经济有望完成深蹲起跳,相信随着增量政策落地的积极效果显现,复苏的力量会比预期更为强大。因此,三季度经济修复的大概率延续,能够对市场形成一定的支撑。”杨秉儒强调。

方正证券同时认为,随着上证50的回调到位,低估值对资金具有引力。叠加半年报公布,上证50有望成为资金的“避风港”。因此,进一步大幅回调的空间有限,也就封**了大盘后市回落空间。一旦以上证50及创业板50为代表的大市值蓝筹**止跌反攻,又能带领大盘走出较为强劲的上**走势。

“整体而言,虽然市场信心重塑需要时间,大盘也需要一个时间换空间的过程。但大盘回调不会创新低,继续回调的空间有限,经过充分调整、洗盘,大盘还会走出震荡盘升的上**走势。”方正证券表示。

配置方面,杨秉儒认为,下一个阶段,投资机会还是较为丰富的,关键在于找好投资结构与节奏。

“接下来,市场整体风险偏好有望从阶段底部开始逐步回升,但不是所有投资者的风险偏好都上升。低风险偏好的投资者,会因为担心风险而卖出价值**。而高风险偏好的投资者,会青睐独立产业逻辑和高景气特征的科技成长**。”杨秉儒表示。

因此,杨秉儒建议投资者接下来聚焦两方面:一是寻找交易结构还没有拥挤,同时能够受益于需求快速扩张的领域,尤其是在细分赛道当中受益于需求快速扩张、技术进步的中小市值隐形冠军公司。如新能源的投资机会,其中中小市值成长**弹**更优。

“二是在经济修复与存量经济大背景下,寻找盈利预期改善的传统赛道龙头白马,**价底部也相对清晰,回调中值得增配。”杨秉儒进一步指出。

不过,方正证券提醒投资者,操作上可适度调仓,回避**幅过高**风险。

今年以来,新能源车销量翻倍,带动动力电池原材料价格上**,这让锂矿企业的利润狂飙。

近日,多家锂矿企业发布半年业绩预告。其中,天齐锂业(002466.SZ)预计上半年净利润达96亿元~116亿元,同比增长110.9倍~134.2倍。西藏矿业(000762.SZ)预计净利润达4.0亿元~5.3亿元,同比增长8.4倍~11.5倍。赣锋锂业(002460.SZ)则预计净利润为72亿元至90亿元,同比增长4.1倍至5.4倍,盛新锂能(002240.SZ)则预计净润同比增长超9倍。

锂矿企业净利润大幅增加的原因在于动力电池行业需求的增长以及销售价格的提升。根据SMM数据,今年上半年,**锂盐产量大幅增加,碳酸锂上半年产量总计达15.7万吨,同比上**45%,氢氧化锂产量总计10.7万吨,同比上**32%。从价格来看,上游原材料价格上半年迎来高**,以电池级碳酸锂为例,从今年年初27.8万元/吨的价格上**至6月30日均价46.9万元/吨,上半年价格**幅达68.7%,期间价格**高曾**至50.3万元/吨。电池原材料价格从2021年就开始上**,相较于2021年初,目前碳酸锂的价格已上**近10倍。

锂矿企业狂赚的同时,电池厂的经营压力却有所加大。宁德时代首席科学家吴凯在“全球先进动力电池前瞻技术突破”专题**上表示,宁德时代今年虽然还没亏本,但是在盈利的边缘上挣扎,非常痛苦。“利润往哪儿走,大家也可以想象。”吴凯表示。

而从技术的角度来看,电池的能量密度近年来在提升,同时随着技术的进步电池成本呈现下降趋势。“与十年前相比,电池能量密度提升了一倍以上,成本下降了80%。”宜宾天原王集团副总裁王政强表示。孚能科技董事长王瑀也认为,电池的能量密度和成本并不是站在**的对立面上。随着电池材料科学不断创新进步,以及半固态、固态电池技术带来安全冗余的提升,更多高活**低成本材料的替代应用成为可能,单位能量的制造成本将不断降低。孚能科技的研究表明,从长期来看,动力电池的**能和成本会呈现“剪刀差”效应,动力电池的价格每年会下降8%~12%,而电芯的能量密度每10年会增长7%~8%。

当前,电池成本的上**主要是因为上游原材料价格的非理**增长。业内认为,除了动力电池需求量大幅增加,行业出现供需错配问题外,部分企业出于恐慌的心态去锁定产能,中间存在**作行为,这助推了电池原材料价格的上**。

今年以来,多家动力电池企业开始加快在上游领域的布局,抢矿的现象不断上演,动力电池企业中创新航上半年与天齐锂业达成战略合作协议、碳酸锂供应框架协议。动力电池企业蜂巢能源、亿纬锂能和上游锂矿企业川能动力则在成都签署合作协议,宣布将组建合资公司,共同在德阳-阿坝生态经济产业园投资建设3万吨/年锂盐项目,以加快在四川的锂电产业布局。而头部电池企业宁德时代已经自建锂矿多个项目。

“在上游原材料产能得到有效扩充后,价格能够尽快企稳,预计明年锂的价格会下降30%以上,这样电池厂和新能源厂的经营压力会得到有效缓解。此外,**价不是常态,从电池材料体系来看,电池的制造工艺不断成熟,正常的情况下电池成本每年会有5%~10%的下跌空间。”野村**科技及电讯行业分析师段冰对记者表示。

“各个领域都在担心或者吐槽,**括消费者也在抱怨,比如提不到车、车价不断上**,整车厂和电池厂的利润被挤压,在行业通道上大家都没有很好的经济**,甚至电芯价格一**回到几年前,大家都在抱怨,但我个人对下半年的额发展还是比较乐观的。”合众新能源有限公司CTO戴大力表示。

华泰证券近日发布的一份研究报告显示,2022年上半年受原材料成本影响,电池企业盈利仍将短暂承压,但目前碳酸锂价格已经见顶回落,电池企业上游资源布局效果显现,且在继续完善稀缺资源碳酸锂的布局,电池企业顺价传导逐渐落地,盈利能力有望在下半年进一步修复。

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